Momentum Flabby, Initial Stress in Banks, Concept et SPACs

Cet article a été mis à jour pour la dernière fois le mai 23, 2023

Momentum Flabby, Initial Stress in Banks, Concept et SPACs

Momentum Flabby, Initial Stress in Banks, Concept et SPACs

Momentum Flabby, Initial Stress in Banks, Concept et SPACs. Pour les particuliers comme pour les institutions, le changement de politique et la valorisation élevée sont probablement des moteurs de l’euphorie qui se transforme lentement en un élan flasque. La domination du modèle de facilité quantitative et même du trading à haute fréquence cède probablement la place à un meilleur équilibre avec la finance comportementale et les considérations encore plus classiques d’économie politique.

Une myriade d’aspects politiques semblaient ignorés lors de l’assouplissement quantitatif massif. L’apogée de la « politique de l’homme fort » s’est probablement produite juste avant l’invasion de l’Ukraine et juste au moment où les allocations de défense atteignaient un creux, nécessitant maintenant une expansion. Augmentées par la hausse des taux administrés, des décisions plus difficiles nous attendent dans les choix « armes contre beurre » dans la budgétisation publique budgétaire. Tout aussi pressants apparaissent les choix des entreprises favorisant les investissements dans l’efficacité des infrastructures par rapport aux anciens penchants pour les rachats d’actions.

Contrairement aux attentes d’assouplissement monétaire précoce, la réinitialisation financière semble incomplète. Sur l’inflation. les banques centrales ont glané dans les années 1970/début des années 1980 qu’être inébranlable valait mieux que se moquer de la procrastination. La constance est actuellement de mise. Les enseignements de la surveillance financière des années 1990 et du début des années 2000 ont été appliqués principalement à la liquidité et à l’effet de levier des institutions financières d’importance systémique (SIFI). En 2023, de l’Europe et des États-Unis sont venues des leçons de surveillance financière selon lesquelles l’inadéquation de la liquidité des actifs et le risque de levier ont un nouvel engrenage de nouvelles technologies facilitant le transfert instantané et massif de dépôts qui posent des pressions systémiques de la part des petites banques et des institutions financières non bancaires (NBFI ).

Malgré les écarts de taux d’intérêt sur les titres à revenu fixe, les principales devises ont été relativement stables et sans doute pour les préférences de diversification du portefeuille alors que les pourparlers sur la dette américaine éclatent. En mai 2023, la BCE, la Banque d’Angleterre et d’autres hausses de taux ont rejoint la Réserve fédérale qui a relevé les Fed Funds à 5,25 %, dont nous attendons encore 75 points de base sur 2024 pour atteindre un plateau de 6 %. Du G-7, le Japon reste minimaliste. La Banque du Canada a évité deux hausses de taux consécutives et risque également une dépréciation de la monnaie. Une année électorale 2024 est susceptible de donner lieu à des frictions commerciales de la part des intérêts américains. Le couple taux d’intérêt/taux de change est susceptible de devenir plus volatil

Depuis le sommet du S&P 500 de 4797 le 23 décembre 2021, les actions ont été flasques et ont évolué avec retard dans la rotation sectorielle et géographique (par exemple entre les États-Unis et l’Europe). L’élan a périodiquement éclaté. À des moments alternatifs, ayez donc des inclinaisons défensives. Même dans les tranches de crédit les plus élevées, l’examen minutieux de la budgétisation des investissements mérite l’attention, comme le découvrent déjà les banques régionales et les entreprises moins diversifiées. L’inflation élevée des coûts des intrants et les demandes de main-d’œuvre plus élevées marquent le potentiel de marges d’exploitation plus faibles. Le simple fait de respecter des estimations souvent réduites est susceptible d’être insuffisant alors que les ratios P/E présentent un risque de contraction.

La qualité de la livraison des opérations, une hiérarchisation du capital plus conservatrice et une budgétisation des investissements plus précise seront probablement les préférences jusqu’en 2024. La crypto-monnaie et le capital-investissement (ainsi que les SPAC) sont également apparus comme des signes avant-coureurs de stress. L’économie politique à long terme et les réponses politiques à court terme sont susceptibles de favoriser la sécurité de la défense, l’industrie, les matériaux, l’énergie et les technologies de l’information sur les produits tangibles comme contrepoint dans les actions à la domination antérieure des concepts et des biens de consommation. La finance, depuis le secteur bancaire, connaît probablement une restructuration sévère favorisant les impitoyables. Dans la composition de l’actif, outre la duration courte, nous aurions une exposition aux métaux précieux.

SPAC